به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری تسنیم، بررسی رفتار معاملهگران در بورس تهران در روزهای اخیر تصویری از بازاری مردد ارائه میدهد؛ بازاری که یک روز با ورود نقدینگی و رشد شاخصها همراه میشود و روز دیگر تحت فشار عرضهها قرار میگیرد. این نوسانهای رفتوبرگشتی نشان میدهد معاملهگران هنوز به جمعبندی مشخصی درباره مسیر کوتاهمدت بازار سهام نرسیدهاند.
بر این اساس نگاهی به معاملات تالار شیشهای در روز گذشته نشان میدهد شاخصهای سهامی در حالی بار دیگر به مدار صعود بازگشتند و ورود پول حقیقی، نشانهای از بهبود نسبی تقاضا بود، که شاخص کل بورس نیز با رشد 1.35 درصدی به محدوده 5 میلیون و 127 هزار واحد رسید، و در این میان شاخص هموزن هم عملکرد بهتری داشت و 1.7 درصد افزایش یافت. همزمان نیز حدود 3 هزار میلیارد تومان پول حقیقی وارد بازار سهام شد؛ موضوعی که نشان میدهد بخشی از سرمایهگذاران، افتهای اخیر را فرصت ورود یا افزایش موقعیتهای خود ارزیابی کردهاند.
این در شرایطی است که فعالان بازار سرمایه معقدند رفتار این روزهای بورس حاصل تقابل سه نیروی اصلی شامل اصلاح طبیعی پس از رشد، افزایش احتیاط سرمایهگذاران و ابهام نسبت به متغیرهای آینده است.
بر این اساس باید گفت ماهیت طبیعی بازار سرمایه پس از یک دوره صعودی، روند متعادل و گاها اصلاح و استراحت است. جایی که بورس تهران طی هفتههای گذشته رشد قابلتوجهی را تجربه کرد و بسیاری از سهامداران به بازدهیهای مطلوبی رسیدند. در چنین شرایطی، شناسایی سود از سوی بخشی از سرمایهگذاران اتفاقی طبیعی است و افزایش عرضه لزوما به معنای تغییر روند بازار نیست. از این رو، بازارهای مالی معمولا پس از حرکتهای سریع، نیازمند دورههایی برای استراحت و جابهجایی سهام میان سرمایهگذاران هستند.
در سوی دیگر، گروهی از فعالان بازار سهام همین اصلاحها را فرصتی برای خرید میدانند؛ و استدلال آنها این است که بخشی از شرکتهای بورسی همچنان از نظر ارزشگذاری و چشمانداز سودآوری ظرفیت رشد دارند و گزارشهای عملکرد شرکتها میتواند نقش مهمی در تقویت تقاضا داشته باشد. همین اختلاف دیدگاه میان فروشندگان و خریداران، عامل اصلی نوسانهای اخیر شده است.
افزون بر این، افزایش احتیاط در آستانه تعطیلات و مدیریت ریسک توسط سرمایهگذاران هم یکی دیگر از عوامل افت و نوسانات تالار شیشهای چند روز گذشته ارزیابی میشود؛ و در چنین شرایطی بخشی از معاملهگران ترجیح میدهند نقدینگی بیشتری در اختیار داشته باشند یا بخشی از منابع خود را به ابزارهای کمریسکتر منتقل کنند. این رفتار معمولا باعث کاهش قدرت تصمیمگیری هیجانی و افزایش نوسانهای کوتاهمدت میشود.
از نگاهی دیگر، فضای کلی اقتصاد و سیاست هم در وضعیت بازار سرمایه در چند روز گذشته بیتاثیر نبوه است؛ چرا که بازار سهام همچنان نسبت به خبرهای سیاسی، نرخ ارز، سیاستهای اقتصادی و تصمیمات مرتبط با صنایع بزرگ حساس است. بنابراین هرگونه ابهام در این متغیرها باعث میشود سرمایهگذاران با احتیاط بیشتری معامله کنند و واکنش بازار به اخبار افزایش یابد.
با وجود این نوسانات، شرایط فعلی بورس با دورههای ریزشی شدید گذشته تفاوتهایی دارد؛ و بسیاری از شرکتها همچنان از منظر سودآوری و عملکرد عملیاتی در وضعیت قابل قبولی قرار دارند و ارزش معاملات نیز نشان میدهد جریان نقدینگی از بازار خارج نشده است.
بر این اساس به نظر میرسد بورس تهران در مقطع فعلی بیشتر در حال کشف تعادل جدید است تا تغییر مسیر کامل. در این راستا، ادامه روند بازار سرمایه به این بستگی دارد که کدامیک از این سه عامل وزن بیشتری پیدا کند؛ اصلاح و شناسایی سود، افزایش اطمینان سرمایهگذاران یا تداوم ابهامهای اقتصادی و سیاسی.
مهدی حاجیوند، کارشناس بازار سرمایه
انتهای پیام/