به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری تسنیم، بازار سهام پس از دورهای توقف ناشی از جنگ و بازگشایی مجدد، واکنشی متفاوت از انتظارات اولیه نشان داد. در شرایطی که بسیاری از تحلیلگران انتظار داشتند نگرانیهای ناشی از تحولات سیاسی و اقتصادی به تشکیل صفهای فروش منجر شود، جریان معاملات در مسیری معکوس قرار گرفت و شاهد افزایش تقاضا، رشد شاخصها و ورود سرمایههای حقیقی به بازار بودیم.
بر این اساس بررسی روند معاملات تالار شیشهای نشان میدهد مجموعه اقدامات حمایتی سیاستگذار بازار سرمایه در ایجاد فضای اطمینان میان سرمایهگذاران نقش قابلتوجهی داشته است؛ در این راستا، اجرای ابزارهای حمایتی، محدودیت برخی فروشها و سیاستهای تقویت نقدشوندگی از جمله عواملی بودند که به کنترل هیجانات و بازگشت آرامش به معاملات کمک کردند.
در عین حال، تنها حمایتهای نهاد ناظر عامل رشد اخیر بورس نیست؛ و بسیاری از کارشناسان معتقدند بازار سرمایه طی ماههای گذشته نسبت به سایر بازارهای دارایی از جمله ارز، طلا و مسکن عقب مانده بود و همین موضوع باعث شد ارزشگذاری بسیاری از شرکتهای بورسی در سطوح جذابی قرار گیرد. برآوردها نشان میدهد ارزش دلاری بازار سهام همچنان در محدودهای قرار دارد که از منظر تاریخی، کمتر از میانگینهای بلندمدت ارزیابی میشود.
از سوی دیگر، استمرار تورم و رشد قیمتها در اقتصاد نیز موجب شده است عملکرد عملیاتی بسیاری از شرکتها بهبود پیدا کند. این موضوع در گزارشهای تولید و فروش صنایع مختلف از جمله شرکتهای غذایی، دارویی، سیمانی و برخی هلدینگهای سرمایهگذاری قابل مشاهده است. همچنین انتظار میرود بخشی از صنایع بزرگ از جمله پالایشیها و پتروشیمیها نیز در گزارشهای آتی خود، آثار مثبتی از تغییرات متغیرهای اقتصادی را منعکس کنند.
در چنین شرایطی، نسبتهای ارزندگی در بخش قابلتوجهی از بازار سهام همچنان مورد توجه سرمایهگذاران قرار دارد؛ و بدین جهت بسیاری از نمادهای معاملاتی از منظر سودآوری و ارزش دفتری در سطوحی معامله میشوند که جذابیت سرمایهگذاری را افزایش داده است. همین موضوع سبب شده است بخشی از سرمایههای منتظر ورود، بار دیگر به سمت بورس حرکت کنند.
از نگاهی دیگر، همزمان، کاهش نسبی نگرانیها درباره ریسکهای سیاسی نیز در تغییر انتظارات فعالان بازار سهام بیتاثیر نبوده است. البته اگرچه ابهامات سیاسی همچنان یکی از متغیرهای اثرگذار بر معاملات محسوب میشود، اما به نظر میرسد بازار سهام نسبت به شوکهای گذشته مقاومتر شده و وزن بیشتری به متغیرهای بنیادی و ارزندگی سهام میدهد.
در این زمینه، کارشناسان معتقدند بخشی از رشد اخیر ناشی از اصلاح نشدن کامل قیمت سهام متناسب با تغییرات نرخ ارز در ماههای گذشته است؛ و وقفه ایجادشده در معاملات باعث شد بخشی از اثرات متغیرهای اقتصادی در قیمتها منعکس نشود و اکنون بازار سهام در حال جبران این عقبماندگی باشد.
با این حال، آینده بورس همچنان به تحولات سیاسی و اقتصادی گره خورده است؛ و در صورتی که سطح تنشها افزایش محسوسی نداشته باشد، انتظار میرود روند فعلی بازار سهام با شیب ملایمتری ادامه یابد و صنایع مختلف از جمله بانکها، شرکتهای غذایی، سیمانی، پالایشی، فلزی و پتروشیمی همچنان در کانون توجه سرمایهگذاران باقی بمانند.
این در شرایطی است که فعالان بازار سرمایه بر این باورند که با کاهش تدریجی محدودیتهای معاملاتی و افزایش حجم دادوستدها، تصویر شفافتری از قدرت روند صعودی شکل خواهد گرفت. با این حال، حتی در صورت بروز اصلاحهای مقطعی، بسیاری از تحلیلگران این افتها را فرصتی برای ورود نقدینگی جدید و تکمیل خریدهای سرمایهگذاران ارزیابی میکنند.
مهدی حاجیوند، کارشناس بازار سرمایه
انتهای پیام/