به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری تسنیم، رسانه اقتصادی «کوبیسی لتر» در تحلیلی به بررسی نقش بازار اوراق قرضه آمریکا در تعیین حدود و ثغور سیاست‌های تهاجمی واشنگتن پرداخته و تأکید کرده است که این بازار به‌طور فزاینده‌ای به یک عامل تعیین‌کننده در تصمیم‌گیری‌های کلان دولت آمریکا تبدیل شده است.

بر اساس این گزارش، همزمان با آغاز تنش‌ها و جنگ از 28 فوریه، بازده اوراق خزانه‌داری 10 ساله آمریکا حدود 45 واحد پایه افزایش یافته که نشان‌دهنده فشار قابل توجه بر بازار بدهی این کشور است.

این روند صعودی بازدهی، شباهت قابل توجهی با تحولات آوریل 2025 دارد؛ دوره‌ای که از آن با عنوان «روز آزادی» یاد می‌شود و بازار اوراق با جهشی سریع مواجه شد. عبور از آستانه حساس؛ آغاز عقب‌نشینی سیاستی بررسی داده‌های تاریخی نشان می‌دهد زمانی که بازده اوراق خزانه 10 ساله آمریکا در آوریل 2025 از سطح 4.50 درصد عبور کرد، دونالد ترامپ برای نخستین‌بار بحث «توقف» تعرفه‌ها را مطرح کرد.

این روند در ادامه تشدید شد؛ به‌گونه‌ای که با عبور بازدهی از 4.60 درصد، رئیس‌جمهور آمریکا در تاریخ 9 آوریل 2025 به‌طور رسمی اعلام کرد که تعرفه‌های متقابل به مدت 90 روز به حالت تعلیق درخواهد آمد. این تجربه نشان می‌دهد افزایش هزینه‌های تأمین مالی دولت آمریکا می‌تواند مستقیماً بر تصمیمات ژئوپلیتیکی و تجاری این کشور اثرگذار باشد.

خط قرمز جدید برای بازار و سیاست در شرایط کنونی، بازده اوراق خزانه 10 ساله آمریکا در محدوده 4.40 درصد قرار دارد. تحلیلگران «کوبیسی لتر» معتقدند که محدوده 4.50 تا 4.60 درصد بار دیگر می‌تواند به‌عنوان «خط قرمز» بازار عمل کند؛ سطحی که عبور از آن احتمالاً دولت آمریکا را به تعدیل سیاست‌های تهاجمی، از جمله در قبال ایران، سوق خواهد داد.

اقتصاد آمریکا زیر فشار نرخ‌های بالا در بخش دیگری از این تحلیل تأکید شده است که اقتصاد آمریکا توان تحمل بازدهی‌های بسیار بالا را ندارد و رسیدن نرخ بازده اوراق 10 ساله به سطح 5 درصد می‌تواند تبعات جدی برای اقتصاد این کشور به همراه داشته باشد.

افزایش بازدهی اوراق به معنای رشد هزینه استقراض دولت، فشار بر بازار سهام، افزایش نرخ بهره و در نهایت کاهش رشد اقتصادی است؛ عواملی که می‌تواند فضای سیاست‌گذاری کاخ سفید را به‌شدت محدود کند.

در مجموع، شواهد نشان می‌دهد برخلاف تصور رایج که تحولات ژئوپلیتیکی را صرفاً تابع تصمیمات سیاسی می‌داند، این‌بار بازارهای مالی به‌ویژه بازار اوراق قرضه آمریکا به‌عنوان یک متغیر تعیین‌کننده در حال ایفای نقش هستند؛ متغیری که می‌تواند دامنه و مدت تداوم فشارهای آمریکا در جنگ را به‌طور مستقیم تحت تأثیر قرار دهد.

انتهای پیام/